Katsaus vertaislainoihini joulukuussa 2015

Viime elokuussa päätin kokeilla vertaislainoihin sijoittamista. Olin seurannut sivusilmällä teollisuuden kehitystä vuodesta 2013, kun ulkomaisella foorumilla keskustelin Lending Clubista. Olin kuullut, että kovin moni jättää maksamatta ja että lainanottajista suurin osa on täyttä roskaa, jotka käytännössä vain juoksevat rahojen kanssa kauas. Jotkut diversifoivat suojautuakseen tältä riskiltä ja hyväksyvät suuren perintä/ulosottoprosentin. Itse lähdin päinvastaiseen suuntaan. Uskoin, että pystyn lainanottajia haastattelemalla selvittämään, että heillä on realisoitavaa omaisuutta tuomassa turvaa sijoitukselleni.

Viiden kuukauden lainauksen jälkeen on aika pienimuotoiselle katsaukselle. Kuinka olen selvinnyt ns. "debt pickerinä"?

Tähän taulukkoon olen koonnut lainani.

Lainanottajan nmimerkki	Sijoitettu pääoma	Korkoprosentti	Saatu korko	Jäljellä oleva pääoma	Tilanne
Anders	1 270,00 €	12,80 %	26,72 €	1 241,37 €	Aikataulussa
kati4	75,00 €	24,00 %	4,50 €	73,53 €	Aikataulussa
jiihoo58	30,00 €	23,90 %	1,18 €	30,00 €	Ensimmäinen muistutus
ford-mondeo	560,00 €	23,80 %	32,09 €	504,06 €	Ensimmäinen muistutus
recorde	100,00 €	24,00 %	7,62 €	86,57 €	Aikataulussa

Mitään katastrofia ei toistaiseksi ole tapahtunut, mutta vaikuttaa hieman ongelmalliselta, että 28% lainoistani ovat nyt myöhästyneet ja mahdollisesti lähdössä perintään. Vaikka molemmat näistä lainanottajista vaikuttivat hyviltä, tuli taas todistettua, ettei se aina riitä. Eipä sillä tosin paljon väliä ole, sillä olen lopettamassa Lainaaja.fi:n käytön joka tapauksessa, koska nykyään he pakkomyyvät erääntyneet lainat perintäyhtiölle pilkkahintaan.

Analyysi: Kesko sijoituskohteena

Kesko on Suomen toiseksi suurimpana kaupan alan yrityksenä varmasti monelle lukijalle tuttu yritys ja läsnä kaikkien elämässä. K-Kaupassa asioiminen ei kuitenkaan tarjoa riittävää tietoa sijoituspäätöksen perusteeksi, joten olen päättänyt analysoida Keskoa mahdollisimman monipuolisesti, tällä kertaa myös akateemisia työkaluja hyödyntäen. Tämä tarkoittaa lähinnä Porterin viiden kilpailuvoiman mallia.

Kauppa toimialana

Minulla on tunne, että monet ihmiset pitävät kaupan toimialaa todella haastavana. Kaikki bisneshän on, mutta analysoidaan vähittäiskaupan toimialaa käyttäen Porterin toimiala-analyysiä. Saattaa olla ihan hepreaa joillekin lukijoille, joten esitän Porterin toimiala-analyysin tällä sivulla. Myös Googlen kautta löytää paljon lisäinformaatiota. Annan jokaiselle Porterin viidelle kilpailuvoimalle arvosanat 1-5 riippuen siitä, kuinka hyvin ne ovat mielestäni Keskon kannalta asettuneet.

Salkku joulukuussa 2015

Aloitin opinnot uudella paikkakunnalla kauppakorkeakoulussa, enkä ole ollut sen vuoksi töissä. Siksi en ole pystynyt hirveästi säästämään, joten bloginkin päivittely on ollut melko vaisua. Viiden kuukauden aikana on kuitenkin tapahtunut sen verran, että on aika tehdä uusi salkkuraportti!

Fortum: Ilmaista rahaa!

Kas niin, perustin kakkossalkun ihan vain Fortumia varten. Kurssi on tippunut jo niin alhaalle, että pistin rahastosäästämiseni jäihin ja keskitän voimavarani tämän osakkeen haalimiseen. Sain Fortumia hintaan 13,91e/osake. Vivutin hieman lisää, mutta parin kuukauden sisään saan korvattua tämän lisävivun omalla pääomalla, eli salkun velkavipuaste ei lisäänny pitkällä tähtäimellä. Rahat kerään lopettamalla säännöllisen rahastosäästämisen ja ohjaamalla vertaislainojen takaisinmaksut salkkuun.

Olen perustellut aikaisemmassa blogipostissani jo kesällä tekemiäni ostoja. Argumentoin tuolloin, että Fortum oli jo huikea diili hintaan 15,36e/osake. Tuolla menetelmälläni laskettuna Fortumin P/B on tällä hetkellä 0,59 ja P/E on 6. Mitä ihmettä täällä tapahtuu?

Lainajuhlat loppuivat

Olen nyt ollut vertaislainamarkkinoilla noin 1,5 kuukautta Lainaaja.fi:n kautta. Olin ennen katsellut vertaislainoja suurella mielenkiinnolla, mutten ollut hypännyt kelkkaan, sillä riskin ja tuoton suhde on ollut minusta huono, eikä lainoista ole ollut riittäväst historiallista dataa riski/tuotto -suhteen arvioimiseksi. Mutta 1,5kk sitten hakemuksia selaillessani löysin muutamia ihan luottokelpoisen oloisia yksilöitä. Päädyin lainaamaan yhteensä 771 euroa tämän ajan aikana, joista 660e meni yhdelle henkilölle, eläkeläiselle, joka halusi uuden ponttoonilaiturin.

Tämä hieno markkinarako on kuitenkin sulkeutunut yllättävän nopeasti. Tiesin, että Suomessa vertaislainamarkkinoille käy todennäköisesti niin kuin Yhdysvalloissa: Jonkin ajan jälkeen institutionaaliset sijoittajat kiinnostuvat vertaislainoista, jonka jälkeen markkinoille tulee hyökyaaltona järjettömiä määriä rahaa, joka kahmii ihan kaiken järkevän ja vähemmän järkevän, jättäen roskakasan likaisimmat lainat pohjalle. Lainaaja.fi:n osti vähän aikaa sitten suomalainen sijoitusyhtiö, ja juhlat ovat lässähtäneet.

Isälläni on ravihevoset, minulla eläkeläiset ja vertaislainat

Olen seurannut kiinnostuneena Lending Clubia ja sen kaltaisia vertaislainapalveluita jo vuodesta 2012. Ehkä myös vähän katkeranakin, kun en ole voinut osallistua mukaan. Suomen joukkolainauspalveluilla oli tosin melko rosoinen alku, koskien sekä Fixuraa, että Lainaaja.fi:ä. Lainaaja.fi:n sivuilta näkee tilastoista, että ensimmäisenä vuonna sijoittajat keskimäärin kärsivät raskaita tappioita, ja Fixuran asiakaspalvelu-ukkeli selitti minulle puhelimessa, että ovat "oppineet paljon alkuajoista", mikä vihjaa, että alku ei mennyt heillä sen paremmin kuin Lainaajallakaan. Kauppalehden keskustelupalstoja seuratessa olen saanut käsityksen, että kummankaan lainanhakijaseulonta ei oikein pelannut kunnolla, ja siellä oli ns. "Kreikka-tason" lainoja tarjolla, arvattavin seuraamuksin.

Mutta se on kaikki tapahtunut vuonna 2011! Minkälainen vertaislaina on sijoituksena tänään?

Salkku elokuussa 2015

Terve taas arvon lukjiat, se ois nyt elokuun aika. Tavoitteenani ei ole tehdä joka kuukausi salkkuraporttia, vaan päivittää se aina niinä kuukausina, kun jotain muutoksia tulee. Heinäkuusta salkkuni on muuttunut verrattain vähän. Kirjoitin viime blogipostissani Fortumin räikeästä aliarvostuksesta. Tapanani on laittaa rahaani sen mukaan, kun lauon mielipiteitäni.

Räikeää aliarvostusta - Fortum

Fortumin kurssi on rytissyt viime aikoina ja kunnolla. Mitä tehdään? Katsotaanpas:

Kuvitellaanpa, että Fortum maksaisi kaikki käteiset ulos osinkoina, sillä ne eivät vaikuta firman tulokseen ja voitaisiin jakaa ulos, joten mielestäni ne olisi arvostettava ainakin melkein yksi yhteen pörssikurssiin. Kun käteistä on 9,69e / osake, ja markkinahinta on 15,36e/osake, uudeksi markkina-arvoksi saadaan 5,67e/osake.

Fortumin oma pääoma on tällä hetkellä 14968 milj. euroa. Vähennetään tästä likvidit varat, 8612 milj. euroa. Jäljelle jää 6356 miljoonaa euroa.  Tämä loppu on se, joka tuottaa Fortumin nykyistä tulosta, arvioituna 0,7/per osake/vuosi. Se tekee P/E ratiota 8,1. Lisäksi, kun jäljelle on jäänyt omaa pääomaa 7,15e/osake, saadaan price to book ratio lopulle firmalle 0,79. Arvostustasot ovat niin kuin firma olisi HKScan vähän aikaa sitten! Ymmärtääköhän nyt kaikki varmasti markkinoilla, että Fortumin varoista yli 1/3 on kylmää käteistä.

Sijoitusstrategia by Perkele!

Jutellessani Sharevillessä tuli puheeksi, että pitäisi olla sijoitussuunnitelma, ja sen kuulemma pitäisi olla vielä mustaa valkoisella. Olen aina tiennyt ja tunnustanut, että semmoinen pitäisi tehdä, mutta olen lähinnä laiskuudesta laiminlyönyt semmoisen kirjoittamista. Nyt on aika tehdä se!

Vaikka sijoitussuunnitelmassa on mielestäni lähtökohtaisesti pysyttävä, ei se saa olla kiveen hakattu. Sijoitussuunnitelmassa pysyminen on minusta sitä, että ei paniikissa lähdetä tekemään myyntejä tai ostoja, vaan pysytään... "suunnitelmallisina." Voi kuitenkin suunnitelmallisesti muuttaa suunn.. Noniin eiköhän se tullut jo kaikille selväksi, siirrytään asiaan.

Salkku heinäkuussa 2015

Heinäkuu on pyörähtänyt kalenteriin ja kesä sen kuin vaan jatkuu. Kreikassa talous kuvainnollisesti räjähtelee ja meinaa luhistua kasaan, Ukrainassa kirjaimellisesti räjähtelee, Venäjä isottelee Suomelle ja uhkailee kaikella ikävällä. Yhdysvalloissa painitaan vahvan dollarin kanssa. Ihan normipäivä markkinoilla siis.

Sijoituslainan Damocleen miekka

Niin kuin kaikki arvon lukijat varmasti ovat huomanneet, on viime viikkoina ja kuukausina markkinoilla hieman tärissyt. Muuten olen pitänyt positioni tasaisina, mutta muutama päivä sitten nappasin Fortumia lisään salkkuuni, kun kurssi tipahti 16,08 euroon osakkeelta. Tämäkin tapahtui siis lainarahalla, nostaen salkkuni lainoitusastetta entisestään noin 23%:iin. Täytyy kyllä sanoa, että nyt alkaa jo vähän hiertää ja hermostuttaa tämä lainoitustaso. Ennen osasin vain arvella, mikä sietotasoni on. Arvelin sen olevan 15-20%, mutta 20% saattanee olla hieman liian optimistinen.

Sijoituslainan mahdollisuudet

Kas niin, aloitetaas hyvillä uutisilla! Viime sijoituslainaa käsittelevässä blogipostissani puhuin sijoituslainan riskeistä ja mahdollisuuksista. Nordnet tykästyi siihen ja pääti jakaa sen Twitterissä. Tähän väliin haluan kuitenkin sanoa, että vaikka Nordnet jakoi postini Twitterissä ja kehuin heidän luottoaan aika paljon, ei Nordnet ainakaan tämän eikä viimeisen kirjoituksen kirjoitushetkellä maksa minulle mitään. En myöskään ole yhtä cool kuin se heidän amerikkalainen housuton mainosukko.

Nyt kun olen saanut todistella lahjomattomuuttani, palataas aiheeseen. Edellämainittu viimeinen kirjoitukseni päätyi olemaan lähinnä riskianalyysi, joka keskittyi katastrofin välttämiskeinojen löytämiseen jättäen mahdollisuuksien analysoinnin vähemmälle, lähinnä ns. "viivotinanalyysin" tasolle. Tänään olisi tarkoitus mennä vähän pidemmälle.

Sijoituslainan kannattavuus perustuu siihen, että lainarahalla saa tehtyä sijoituksia, jotka tuottavat lainasta maksettua korkoa enemmän. Viimeksi erittelin sijoituslainan riskejä, mutta tässä onkin sitten pari sijoituslainan hyvää puolta eriteltyinä:

Salkku toukokuussa 2015

Kas niin, aloitetaan hyvillä uutisilla! Sijoituslainahakemukseni hyväksyttiin todella nopeasti, ehkä n. viikossa siitä, kun työnsin sen postiluukusta alas. Hyväksynnän jälkeen olenkin myllännyt salkkuani uuteen uskoon, lähinnä hajauttamisen vuoksi. Olin muuten ihan tyytyväinen salkkuuni, mutta Superluotto vaatii eri tavalla hajautetun salkun.

Sijoituslaina salkkua vastaan - uhka vai mahdollisuus?

Sijoittamisessa kaikki on kiinni hinnasta. Mikä tahansa muuttuu hyväksi ideaksi, kun hinta on tarpeeksi matala, ja kaikki muuttuu huonoksi ideaksi, kun hinta karkaa liian korkealle. Sijoituslainat eivät tässä mielessä ole mitenkään erikoisia, vaan niihin pätee ihan sama laki, jos minulta kysytään. Kun puhutaan lainoista, hinta on tietenkin korko.

Salkku helmikuussa 2015

Viimeisen kolmen kuukauden aikana olen lisännyt salkkuuni 2 uutta osaketta ja yhden vanhan tutun. Nyt on aika postata salkkuni tänne koko komeudessaan!

Blogi siirretty!

Kas niin, olen siirtänyt vanhan blogini tähän uuteen osoitteeseen. kassavirta.net on nyt kuollut, eläköön perkele-investment.blogspot.fi! Bloggerin kautta on niin paljon yksinkertaisempaa blogata kuin itsehostatulla wordpressillä, joten päätin siirtyä tänne. Kaikki postini ennen tätä on siirretty vanhasta blogistani, joten niiden postien päivämäärät ovat arvioita.